Ali Babacan è nato nel 1967 ad Ankara. Si è laureato al Liceo TED di Ankara nel 1985, al primo posto. Poi nel 1989 ha ricevuto la sua laurea in ingegneria industriale presso l'Università Tecnica del Medio Oriente (ODTÜ) ad Ankara, classificandosi nuovamente al primo posto. Nel 1992, ha conseguito la laurea in MBA presso la Kellogg School of Management della Northwestern University in Illinois - USA, con specializzazione in marketing, comportamento organizzativo e affari internazionali. Ha ricevuto borsa di studio Fulbright per studi universitari.
Tra 1992-1994 ha lavorato a Chicago in una società facendo consulenza finanziaria per i vertici delle maggiori banche degli Stati Uniti. Nel 1994 ha assunto il controllo dell'azienda di famiglia, occupandosi del commercio all'ingrosso di tessuti. Nello stesso anno è diventato capo consigliere del sindaco di Ankara, gestendo i rapporti con la Banca Mondiale, il Tesoro turco, le banche commerciali e le agenzie di rating del credito.
Nel 2001 è diventato il membro fondatore e membro del consiglio di AK Parti (partito politico di Giustizia e Sviluppo). Quando l'AKP vinse le elezioni generali nel 2002, dott. Babacan fu eletto deputato e nominato ministro di Stato incaricato dell'economia. Nel 2007 il suo partito ha vinto nuovamente le elezioni ed è diventato ministro degli Affari Esteri del governo e capo negoziatore per l'ingresso della Turchia nell'Unione europea. Dopo la ristrutturazione del gabinetto del 1o maggio 2009, è diventato Ministro di Stato e Vice Primo Ministro responsabile per l'economia, il tesoro e le banche. Ha continuato il suo dovere fino al 64esimo governo fondato nel novembre 2015.
Nel 2020 Ali Babacan ha fondato il DEVA Parti, partito politico di Democrazia e Progresso.
Ali Babacan è sposato e ha tre figli. Parla correntemente l'inglese.